千亿关税谜团：创纪录关税下，通胀为何依然温和？

尽管唐纳德·特朗普总统在其第二任期内推行激进的贸易政策，导致今年迄今已征收创纪录的1000亿美元关税——预计每年将达到3000亿美元——但一个令人费解的经济谜团正在浮现：这些关税预期会引发的通胀飙升却明显缺席。 数月来，主流经济学家和商界领袖都警告称，新关税（本质上是对消费者的征税）将不可避免地推高物价。然而，今年过半，劳工统计局的官方通胀数据持续低于预期，最新读数仅为温和的2.4%。总统经济顾问委员会最近指出，进口价格出人意料地一直在下降。 《财富》杂志咨询的顶尖经济学家提出了几种解释这一悖论的理论： * **过早下结论：** 许多关税，包括4月征收的10%非互惠关税和3月以来对中国进口商品征收的30%关税，都相对较新。官方政府价格数据，如消费者物价指数，存在滞后性，最新数据仅涵盖5月。现在可能还太早，其全面影响尚未完全显现。 * **战略性囤货：** 关税公布后，沃尔玛等美国进口商积极囤积商品，导致GDP暂时性下降。企业可能仍在出售以关税前价格获得的库存，从而延迟将更高成本转嫁给消费者。 * **定价不确定性：** 企业不愿大幅提价，因为它们对未来重置成本缺乏明确性。未来关税影响的未知程度使许多公司不敢调整价格。 * **利润吸收：** 尤其是小企业，为了避免流失客户，可能会吸收大部分关税成本。商务部最近数据显示业主收入停滞不前，这可能表明了这一趋势。 * **总统影响力：** 一些经济学家认为，总统通过社交媒体等方式公开批评企业涨价，可能会阻止公司转嫁关税成本。 * **消费者抵制：** 与疫情期间消费者拥有过剩储蓄不同，美国人现在财务更紧张。企业担心大幅涨价会导致客户流失。 * **外国出口商承担主要冲击：** 一个重要因素可能是外国出口商吸收了部分关税成本。例如，据报道日本汽车制造商降价以抵消美国关税影响，以及美国进口商利用其购买力施压外国生产商降价。 专家们的共识是，关税引发了进口商、出口商和消费者之间复杂的谈判。这些成本的最终分配仍在演变，并且高度依赖于具体商品、行业和更广泛的宏观经济条件，使得长期通胀影响远未确定。

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