亏损股助推2025年中股市飙升：YOLO交易能否持续？

2025年的市场呈现出意想不到的转折：自4月8日市场触底以来，高度投机、不盈利的股票领涨，涨幅显著。这种风险偏好回升的现象，让人联想到2021年的“YOLO交易”时代，散户投资者正向美国股市投入创纪录的资金。 在此期间，罗素3000指数成分股中有14家公司股价涨幅超过两倍，其中惊人的10家是不盈利的。平均而言，858家没有盈利的公司股价飙升了36%，显著跑赢了它们的盈利同行。Avis Budget (CAR)、Aeva Technologies (AEVA) 和 Carvana Co (CVNA) 等股票表现炙手可热，甚至小盘股Cyngn (CYN) 自4月7日以来也上涨了近230%，尽管其贝塔值高且年初至今仍处于亏损状态。 这种势头主要由散户交易者普遍存在的“错失恐惧症”（FOMO）和根深蒂固的“逢低买入”信念所驱动。根据VandaTrack的数据，今年已有创纪录的1550亿美元资金涌入美国股票和ETF，甚至超过了2021年的“迷因股”狂潮。这使得人们的注意力从苹果 (AAPL)、微软 (MSFT) 和英伟达 (NVDA) 等传统的蓝筹股巨头身上转移开来。 尽管散户热情依然高涨，例如买入纳斯达克100指数下跌股票的策略已带来31%的年初至今回报，但专业分析师仍表达谨慎。对财政政策和波动性的担忧持续存在，Research Affiliates的Rob Arnott等专家警告称：“逢低买入策略非常有效，直到它不再有效。” 对于在这个波动市场中航行的投资者来说，数据支持的洞察至关重要。TipRanks数据显示，尽管许多上涨中的不盈利股票缺乏强劲的分析师情绪，但有些股票，如Carvana (CVNA) 和 Aeva Technologies (AEVA)，显示出改善的指标（CVNA：智能评分9，评级为“适度买入”；AEVA：智能评分9，评级为“强烈买入”）。这些例外情况表明，在投机狂热中可能存在潜在的长期复苏故事。随着标普500指数和纳斯达克指数近期创下新高，市场目前奖励风险承担者。然而，将每笔交易与数据支持的信号对齐，对于区分炒作和真正的潜力仍然至关重要。

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