经济学家赞迪警告称，在滞胀担忧下，美联储的降息被认为是“比预期更鹰派”。

美联储本周降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%至4.25%。然而，穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪警告称，此举发出了比市场预期“更偏鹰派”的信号，暗示这可能不足以避免迫在眉睫的经济风险。 赞迪在接受《财富》杂志采访时表示，美联储的表态是一种微妙的平衡，旨在在不预示连续快速降息的情况下，减轻对就业增长的威胁。尽管此次降息25个基点符合市场预期，但赞迪强调，美联储主席杰罗姆·鲍威尔着重于管理就业周期的“下行风险”，而非开启一个激进的宽松周期。 赞迪指出“不寻常的政治暗流”，提到了最近被任命的理事斯蒂芬·米兰，他呼吁更大幅度的降息，并在白宫身兼二职。赞迪认为，这凸显了央行面临的政治压力，拜登总统渴望更低的利率。然而，鲍威尔重申了美联储对独立性的承诺，淡化了一位持异议理事的影响。 这位经济学家警告说，美联储的平衡之举正变得越来越困难。他观察到，就业增长已基本停滞，而关税和更严格的移民政策则同时推高物价并限制劳动力供应。赞迪将这种“通胀上行风险和就业下行风险”并存的局面描述为“滞胀经济”，这极大地复杂化了美联储的职责。 尽管美联储将此次降息定性为“风险管理”，但赞迪认为目前的政策仍“有些限制性”。他预计美联储将在10月和12月进一步降息，以便在2026年中期将利率恢复到中性水平。然而，他严厉警告称，本周的降息本身“无法避免就业衰退”，而如果未能进行后续降息，可能会瓦解市场乐观情绪并破坏经济稳定。他总结道，美联储独立性的真正考验，将在明年鲍威尔继任者的选择中揭示。

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