英伟达创历史，市值突破4万亿美元，估值争议不休

英伟达 (NASDAQ:NVDA) 正式打破纪录，成为历史上首家市值突破 4 万亿美元大关的公司。这一前所未有的里程碑于周三达成，标志着这家芯片巨头迈入了又一个重要篇章。 英伟达的迅速崛起不可避免地加剧了对其估值的讨论，众多怀疑论者纷纷担忧可能存在“泡沫”。然而，一位化名为阿加资本 (Agar Capital, 简称 AC) 的有影响力投资者，正在反驳这些担忧，坚称英伟达目前的估值完全合理。 阿加资本认为，英伟达的估值“是由其主导性的AI基础设施、爆炸式的盈利增长和无与伦比的利润率所支撑的，而非投机炒作或泡沫效应”。AC 将英伟达不仅仅视为一个“流行词”，而是推动技术革命的根本“引擎室”，持续带来无与伦比的利润和现金流。 当英伟达市值从 5000 亿美元增长到 1 万亿美元，再到 2 万亿美元时，怀疑论者就曾表达过类似的疑虑。如今，市值达到 4 万亿美元，这些担忧依然存在。然而，阿加资本反驳道：“问题不在于价格，而在于市场的不相信。” 他强调英伟达堪称全球“最强大的利润机器”。 这位投资者强调了英伟达令人印象深刻的财务表现，包括在 2026 财年第一季度就实现了 440 亿美元的营收和 260 亿美元的现金。目前，约 90% 的营收来自数据中心业务，该业务正受益于新型 Blackwell 芯片的快速普及以及对 NVLink 和 Spectrum-X 等专有网络技术需求的增长，从而实现利润率的扩大。 阿加资本承认该股票并非“便宜”，但认为将其标记为“昂贵”具有误导性。随着英伟达每股收益 (EPS) 的飙升，其市盈率 (P/E) 持续下降，而市盈率相对盈利增长比率 (PEG) 徘徊在 1 左右，这表明其增长有效地与估值保持同步。与 AMD、英特尔和博通等行业同行相比，英伟达以其卓越的盈利能力、高质量的收益和强劲的资本回报率脱颖而出，巩固了其作为人工智能驱动经济支柱的地位。阿加资本总结道：“这不是泡沫。这是一个被最大程度变现的主导地位。” 不出所料，阿加资本维持对英伟达股票的“买入”评级。这一观点在华尔街也得到了广泛认同，英伟达凭借分析师的多数“买入”建议，获得了“强烈买入”的共识评级。

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