AI泡沫警示：华尔街分析师激辩集中的科技支出与“循环”融资

华尔街顶尖分析师正就潜在的“AI泡沫”发出日益紧迫的警告，他们指出，美国股市牛市的惊人表现，正岌岌可危地依赖于人工智能基础设施领域大规模、集中的支出。摩根士丹利财富管理公司首席投资官丽莎·沙莱特（Lisa Shalett）于9月29日表示，当前的市场繁荣是一种“单一主旋律叙事”，几乎完全由生成式AI资本支出推动，这引发了对其可持续性的担忧。 沙莱特强调了市场收益的高度集中，自本轮上涨以来，一小部分与AI相关的公司贡献了标普500指数约75%的回报。她将此与互联网泡沫时期的“思科时刻”相提并论，并对她所称的“循环”融资模式表示担忧，尤其是在英伟达（Nvidia）身上。沙莱特指出，近期多项数十亿美元的交易，包括据报道英伟达对OpenAI的1000亿美元投资，以及OpenAI随后与甲骨文（Oracle）和AMD达成的交易，这表明作为“核心参与者”的英伟达，正通过实际资助其合作伙伴甚至竞争对手，从事着类似“比赛末段的坏角色”的行为。 英伟达首席执行官黄仁勋于9月25日为对OpenAI的投资辩护，称其为“投资机会”和建立AI基础设施的战略伙伴关系，资金将来自OpenAI指数级增长的未来收入。英伟达发言人表示：“我们不要求我们投资的任何公司使用英伟达的技术。” 美国银行高级分析师维韦克·阿亚（Vivek Arya）承认供应商融资的“观感”问题，但他提出了更为温和的看法，认为英伟达对OpenAI的承诺等交易是基于业绩和竞争需求而构建的，而非纯粹的投机。阿亚认为OpenAI交易的1000亿美元数字具有误导性，指出这笔投资涉及多年内的多批次，并继续看好英伟达和OpenAI作为生态系统中的赢家。 对市场过度繁荣的担忧在整个行业中都有所体现。高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）和杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）都指出，当前模式与过去的繁荣与萧条周期有相似之处，贝佐斯将其描述为“一种工业泡沫”。OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）承认，未来几十年将不可避免地出现“繁荣与萧条”的周期。互联网泡沫时期的思科首席执行官约翰·钱伯斯（John Chambers）于10月3日警告称，当前存在类似于互联网时代的“非理性繁荣”，预示着那些未能将技术转化为可持续竞争优势的“某些公司将面临未来的泡沫”。 沙莱特的分析表明，AI资本支出正趋于成熟，超大规模企业（hyperscalers）自由现金流增长为负等迹象便是例证。她警告说，当前周期因其对AI基础设施建设的严重依赖而“脆弱”，这引发了人们对最终放缓将导致温和衰退还是更严重后果的疑问。

Read the English version (阅读英文版)

免责声明：本文内容来自互联网公开信息，请仔细甄别，如有侵权请联系我们删除。