美联储理事米兰·迪森特：当前政策过于紧缩，呼吁大幅降息。

美联储理事米兰公开表达了对当前货币政策的异议，认为联邦基金利率“限制性过强”，对美联储的就业使命构成“实质性风险”。米兰近期表示，他认为合适的联邦基金利率应在2.5%左右，比当前政策低近两个百分点。 米兰作为美联储理事首次公开演讲中提出的分析，深入探讨了他认为在传统货币政策评估中被低估的一系列非货币因素和近期政策变化。他强调，未能考虑这些动态可能导致政策制定者误判当前利率的真实限制性。 他的核心论据包括： * **租金通胀：** 米兰预计，到2027年，CPI租金通胀将从约3.5%显著下降至1.5%以下，部分原因是近期移民政策的变化。他认为，这种通胀下行趋势意味着更低的合适联邦基金利率。 * **中性利率（r*）：** 他指出，由于边境政策变化导致人口增长放缓，以及近期贸易重新谈判和税收立法刺激了国民储蓄增加，中性利率（r*）面临强大的下行压力。尽管放松管制和能源政策可能略微提高r*，但净效应是大幅下降。 * **产出缺口：** 米兰指出，近期税法正在提振实际产出，而放松管制和能源政策则在扩大潜在产出。他计算得出，这些因素导致产出缺口缩小，进一步支持了更低的政策利率。 米兰理事总结道，将短期利率维持在“过紧约两个百分点”的水平，将面临不必要的裁员和更高失业率的风险。他的言论标志着与联邦公开市场委员会内部普遍共识的显著分歧，敦促重新评估经济模型，以纳入不断变化的财政、贸易和移民政策对经济的实时影响。

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