特朗普对日本制铁收购美国钢铁公司立场不明：一个CFIUS难题

拜登总统最初以国家安全为由阻止了日本制钢对美国钢铁的收购提案，尽管特朗普总统最近发表声明，但这项收购案仍然笼罩在不确定性之中。虽然特朗普宣布了一项“重磅协议”，但细节仍然匮乏，让包括美国钢铁员工、股东和日本制钢在内的利益相关者处于观望状态。

交易结构是关键症结所在。尽管特朗普声称美国钢铁将“保持美国控制”，但这种控制的机制仍然不明确。猜测集中在一个赋予美国政府否决关键决策权的“黄金股”上，这在美国收购中并不常见。缺乏透明度引发了对监管合规性和潜在法律后果的担忧。

时间表同样模糊不清。6月6日的最后期限过去后仍未做出明确决定，白宫援引了6月18日修订后的最后期限。这种模糊性突显了应对美国外国投资委员会（CFIUS）审查的不可预测性，尤其是在政治敏感时期。

对外国收购方的主要启示是：（1）大选年的收购本身就存在风险；（2）彻底的利益相关者参与，包括工会和当地社区，至关重要；（3）交易结构和遵守监管要求的完全透明至关重要。日本制钢与美国钢铁的这场风波，为跨境并购在美国的复杂性敲响了警钟，尤其是在涉及国家安全问题时。

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